Swedbank soovitab jätkuvalt osta Ignitise aktsiat (1)
Ignitis Grupp on jätkuvalt pühendunud eesmärkide täitmisele, kirjutab blogis Swedbanki Balti aktsiaanalüüsi juht Marek Randma.
Ignitis Grupi kolmanda kvartali korrigeeritud kulumieelne ärikasum EBITDA kasvas aastaga 16,9% võrra 68,5 miljoni euroni, mis jäi 2,4% võrra alla meie ootustele.
EBITDA kasvu põhjustasid paremad tulemused rohelise energia segmendis tänu kasvanud tootmisvõimsusele ja kõrgematele elektrihindadele ning võrkude segmendis tänu kõrgematele jaotatud kogustele ja suuremale klientide arvule.
Ettevõte jäi kindlaks oma senistele tulevikuväljavaadetele 2021. aastaks (korrigeeritud EBITDA 300-310 miljonit eurot) ning 2024. aasta eesmärkidele (korrigeeritud EBITDA 350-390 miljonit eurot ja investeeringud 1,7-2 miljardit eurot).
Andsime põhjaliku hinnangu Rohelise Energia segmendi varade väärtusele
Meie hinnangul on ettevõtte rohelise energia segmendi varad investoritel jäänud tähelepanuta. Koostasime põhjalikuma diskonteeritud rahavoogudel (DCF) põhineva osade summa hindamismudeli. Selle tulemusena saime aktsia hinnasihiks 26 eurot, mille juures on Ignitise 2022. aasta oodatav ettevõtte väärtuse/kulumieelse ärikasumi suhe (EV/EBITDA) 10-kordne.
Meie mudel hindab ettevõtte olemasolevate varade väärtuseks 21 eurot aktsia kohta, samal ajal kui rohelise energia segmendi tulevaste projektide väärtus on hinnatud tagasihoidlikule 5 eurole aktsia kohta.
Jätsime ootused peaaegu muutmata ja kordame aktsiale osta investeerimissoovitust
Jätsime 2021. aasta oodatava korrigeeritud EBITDA 310 miljonile eurole, mis läheb kokku ettevõtte enda poolt eesmärgiks seatud ülemise piiriga. Tasakaalustades kõrgemat elektrihinda kõrgemate tegevuskuludega rohelise energia segmendis, kohendasime oma pikaajalist korrigeeritud EBITDA eesmärki 1-3% ülespoole.
Nagu öeldud, hindasime Ignitis Grupi aktsia väärtuse 26 eurole, mille juures on 2022. aasta oodatav ettevõtte väärtuse kulumieelse ärikasumi suhe (EV/EBITDA) 10-kordne, samal ajal kui turuhinna juures on sama suhtarv 8-kordne. Lisaks, analüüsi koostamise hetkel oli meie oodatav dividenditootlus 2020.-2022. aasta kasumitest ligi 6%. Jätkame investeerimissoovitusega osta.