ANALÜÜS ⟩ Morgan Stanley: börsikukkumine pole läbi, USA ja Euroopa olukord erineb Aasiast
11. mai 2022, 12:56
Aktsiate kukkumine pole veel läbi, teatasid Morgan Stanley strateegid. USA ja Euroopa aktsiatel on piisavalt langusruumi, sest kasvab mure aeglasema majanduskasvu pärast.
Strateeg Michael Wilson, on kes on pikka aega olnud skeptiline USA aktsiaturu aastakümnese pullituru suhtes, märkis, et miski ei viita sellele, et viis nädalat kestnud börsilangus oleks midagi muutnud. USA S&P 500 aktsiaindeks on jätkuvalt valesti kajastamas USA keskpanga rahapoliitika karmistamist, mis viib aeglustuva majanduskasvuni.
Tema baasstsenaariumi alusel, mis kannab nime «tuli ja jää», ootab ta järgmiseks kevadeks S&P 500 langust 3900 punktini. Seega peaks siis aktsiad olema praegusest 2,5 protsenti odavamad, kuna ettevõtete kasumikasv aeglustub ja börsidel on liigne kõikuvus, kirjutab Bloomberg.
«Meie arvates pole USA aktsiaturul arvestatud kasvu aeglustumisega,» kirjutas ta. Ta soovitab kaitsvate sektorite aktsiaid, nagu tervishoid, kommunaalmajandus ja kinnisvara.
Tema seisukoht on karjuvas vastuolus Goldman Sachsi strateegi Peter Oppenheimeri omaga, kes teatas, et eelmise nädala aktsiate suur müügilaine lõi ostukohti, kuna inflatsioon ja keskpankade karmim rahapoliitika on juba hinda arvestatud.
Euroopa osas on Morgan Stanley strateeg Graham Secker samuti ettevaatlikult meelestatud. Aktsiad peaksid edasi kukkuma, kuna majanduse olukord on keeruline, Ukrainas käib sõda ja teisel pooleaastal võib kahanevate marginaalide tõttu tulla kasumiootuste langetamisi.
«Ütleme lihtsalt: makromajanduslik keskkond on aktsiatele äärmiselt keeruline,» märkis ta ja lisas, et suurim langusrisk seisneb Venemaalt gaasiimpordi vähenemises. «Kuigi investorite meelestatus on kehv ja aktsiate väärtustasemed mõistlikud, tõmbavad tõenäoliselt majanduskeskkonna probleemid aktsiaid veel kuid madalamale.»
Secker kärpis Euroopa kaevandus- ja ehitusettevõtete aktsiate soovitused neutraalseks, kuna praegu on liiga vara lisada portfelli majandustsükli riski, samas tõstis ta toiduainetööstuse, õlletootjate ja tubakakompaniide aktsiate soovituse «hoia» peale.
Aasia ja arenevate turgude suhtes on Morgan Stanley strateegid mõnevõrra teistsugusel arvamusel.
«Aasia ja arenevate turgude aktsiad on sisenemas karuturu hilisesse faasi, kuid ettevõtete tulemused ja aktsiate väärtustasemed pole piisavad ennustamaks börsi pöördumist,» kirjutasid panga analüütikud, hoides piirkonna suhtes neutraalset hoiakut.
Võimalik on languse jätkumine, kirjutasid strateegid Jonathan Garneri vedamisel. Aktsiaid rõhuvad kõrged väärtustasemed, ülereguleerimine, geopoliitilised pinged ja tarneahela probleemid.
«Hiina börsilanguse lõpp võib olla raputav seoses koroonapiirangute ja maailmamajanduse kehvema väljavaatega,» kirjutas Laura Wang. «Rahapoliitika lõdvendamine on töösse minemas, kuid koroonaga võitlemise piirangud on toonud juba suured riskid.»
Morgan Stanley eelistab Hiina aktsiatele Jaapani omi, kus tootlus on parem ja riike, mis ekspordivad tooraineid või kes saavad tulu kõrgematest intressitasemetest. USA investeerimispank soovitab osta Brasiilia aktsiaid ja neile meeldivad Saudi Araabia, Austraalia, Indoneesia ja Singapuri aktsiad.